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创下印度历史上最大边界 IPO 记录，亦然亚洲本年最大边界 IPO 的当代汽车印度公司得手上市。而印度市集是本年牛市氛围最为热火的市集之一，亦然寰球活跃的上市场地之一，这让当代汽车对本次印度子公司的公开募股充满期待。但很不巧，这家公司可能挑中了一个情谊低千里的时候。就在募股的这段时辰里，受外围市集虹吸效应等成分影响，Nifty 50 指数在曩昔一个月里连跌 4 周，从 9 月底的高点跌近 6%。上市首日，该只股票发扬令东说念主失望。
首日破发
当代汽车的印度市集份额为 14.6%，在当地市集排行第二。字据日程安排，筹资边界达到 2787 亿印度卢比（约合 235 亿元东说念主民币）的当代汽车印度公司，于周二驱动在印度孟买驱动交游。
这项 IPO 也创下多项记录：跳动了此前印度东说念主寿保障公司 2022 年约 25 亿好意思元的上市边界，当今是仅次于好意思股仓储巨头 Lineage 的本年寰球第二大 IPO，亦然韩国汽车制造商初次将一个部分单独在国外上市，照旧印度股市自 2003 年马鲁蒂铃木之后初次迎来汽车股上市。
便是这么一个颇受市集谛视的 IPO，市集参与者之间的预期却差得有些大。10 月 22 日，当代汽车印度公司上市首日，股价在早盘交游中一度着落近 6%，最低波及 1844.65 卢比。
同期，股票认购也南北极分化。字据印度国度证券交游所（NSE）的数据，在终局上周四的召募阶段收场时，包括新加坡国资、富达、贝莱德等及格机构投资者认购的数目，达到可投标股票的接近 7 倍。与此同期，分派给散户的新股只是得回不到 60% 的认购。
面对机构认购的热心，印度散户也有畏惧的原理——公司的估值并不低。字据公开募股的订价，当代汽车印度公司的估值将接近 190 亿好意思元。彭博智库分析师 Joanna Chen 浮现，印度公司的估值固然与 Maruti Suzuki India Ltd. 等印度同业的估值相配，但估值大致是其韩国母公司的五倍。
据别称匿名银群众解读，当代印度公司的估值偶然是公司盈利的 26 倍，达到韩国母公司在首尔交游所市值的 40%。此次的订价莫得留住太多飞腾的空间。
哥要射尽管首日股价发扬欠安，但 Wealthmills Securities 的股票策略总监 Kranthi Bathini 在给与 CNBC 频说念的"本钱连线"采访时浮现，计议到这是一次"已十足认购且已十足订价的 IPO "，投资者对当代汽车印度公司的弥远价值握乐不雅气派。他补充说，从公司的基本面和估值来看，"中弥远来看，它比短期来看更有价值"。
时机欠安
当代汽车印度公司亦然本年印度市集上，IPO 首日股价就着落的为数未几的公司之一。据统计，本年在印新股上市的公司股价平均飞腾了 39%。与此同期，印度本年 IPO 照旧累计募资跳动 120 亿好意思元，优于曩昔两年的发扬。
而自 2020 年以来，印度股市已皆集多年走牛，印度孟买 SENSEX 涨幅跳动 2 倍。Wind 数据显露，2020 年 4 月初至 2024 年 9 月末，印度孟买 Sensex30 指数的累计涨幅达 186.1%，远超好意思股纳指、标普 500 和欧洲繁密发达市集主要股指同期的涨幅。
但 10 月以来，跟着市集对印度经济增长的担忧加重，印度股市出现大幅抛售。孟买 Sensex 指数累计着落了 2.94%。9 月 30 日— 10 月 4 日当周，外资抛售了约 45 亿好意思元的印度股票，这是印度股市有史以来的单周最大边界抛售。印度国度证券交游所 10 月 15 日公布的初步数据显露，本年 10 月 1 日— 14 日历间，外资已累计抛售印度股票达 6212.6 亿印度卢比（约 74 亿好意思元）。
一时辰，"寰球最牛股市熄火"的接头甚嚣尘上。在如斯大幅的抛售下，包括摩根士丹利在内的外资机构纷纷发表看空不雅点，称印度股市濒临包括高估值、货币财政战略将转向、经济增长放缓等多个短期风险。伯恩斯坦兴业银行集团（Bernstein Societe Generale Group）的亚洲量化策略师称，印度市集似乎"在中国和新兴市集的相对估值创历史新高的鼓舞下，短期内相配脆弱"。
晨星分析师 Prashat Srivastava 浮现，原油价钱的大幅飞腾、中国股市发扬的改善和估值诱东说念主以及地缘政事垂死场面的加重，是异邦投资者撤出印度股市的主要原因。高盛也浮现，流入中国股市的本钱使印度市集愈加脆弱。异邦机构正在尽快抛售其最大、流动性最强的钞票，以索求现款，然后将这些现款注入中国市集。
当今，印度股票仍然是寰宇上最欢乐的股票之一，MSCI 印度指数的估值约为一年期远期收益的 24 倍，是 MSCI 中国指数估值的两倍多。
伯恩斯坦分析师 Rupal Agarwal 和 Cheng Zhang 浮现，与中国和其他新兴市集比较，印度的市集估值已创下历史新高，使其显得脆弱。他们在一份敷陈中，将印度股票评级从中性下调至减握，原理是对异邦本钱握续流出和盈利疲软的预期。
摩根士丹利则觉得，印度股市高估值、货币财政战略均将转向，重迭印度经济最近一个季度放缓，可能成为印度股市短期主要的风险。
行业放缓
除了印度股市遇冷，更不巧的是，印度汽车行业脚下也刚刚投入放缓的周期。上周四印度最大摩托车经销商之一的巴贾吉汽车，就在发布财报后大跌 13%。字据印度汽车制造商协会的数据，本年三季度印度汽车制造商对经销商的销售下降了 1.2%，这是近 10 个季度来的初次下降。同期经销商对客户的销售下降了 4.5%。
孟买经纪公司 Arihant Capital 的连络支配 Abhishek Jain 浮现，印度节庆季节的销售疲软无疑影响了当代汽车 IPO 的景况，同期关于如斯大边界的募股而言，他们的订价也太激进了。
但从当代汽车的角度来看，他们的 IPO 订价里包含了"将来可期"的故事。韩国汽车制造商暴露，在上一财年中，印度公司占母公司销售额约 18%。这个领有 14 亿东说念主口的国度，最近刚跳动日本，成为仅次于好意思国和中国的第三大汽车市集。
比年来，印度不断扩大的中产阶层，为汽车制造商提供了契机。印度汽车制造商协会的数据显露，2023 财年收场时，印度共售出了 420 万辆乘用车。铃木汽车公司的扩充副总裁 Kenichi Ayukawa 在 7 月的一次采访中浮现：瞻望到 2047 年，印度的汽车市集将达到 2000 万辆。
野村在当代汽车印度公司上市前给以"买入"评级，瞻望公司将会保握"健康"的销量增长和车辆价钱飞腾，并设定了 2472 印度卢比的方针价，示意其股价相较于 IPO 价钱有约 26% 的上行空间。
也有东说念主对印度 IPO 市集握乐不雅气派。Negen Capital 首创东说念主 Neil Bahal 瞻望，"印度本年将创下历史新高，IPO 和私募股权退出数目将大幅加多"。他补充说，IPO 的增长并非仅因为科技公司觉得他们应该从股票市集而不是私募股权筹集资金，而是获利于因循战略、散户参与和无为的契机，这些成分共同使得股票市集的基本面相配好。
北京商报记者 赵天舒西瓜影视播放